近期纯苯市场持续上涨，而主要下游均已处于成本线以下，后续纯苯市场延续偏强整理，还是会受下游负反馈拖累？本文将一一为您解析。

纯苯连续发力 价格重心稳步上移

自2022年以来，国内纯苯市场持续呈现震荡上行趋势。截至5月16日，华东纯苯现货收盘价格9100-9200元/吨，较5月初8880-8930上涨220-270元/吨，较年初7300-7360元/吨上涨1800-1840元/吨。

从2022年情况来看，纯苯市场波动特点，一方面是持续上涨，月均价连续走高，4月纯苯华东月均价达到8521.43元/吨，较1月月均价7498.1元/吨，上涨1023.33元/吨，涨幅13.65%。另一方面，除3月份原油大涨带动的纯苯价格振幅较高外，其他月份均稳定在6%-8%左右，整体波动幅度有限。

表1 华东纯苯价格一览表

单位：元/吨

原料价格上扬 下游盈利持续承压下行

纯苯市场及主营炼厂挂牌价均呈现持续上扬态势，对下游造成极大压力。受终端需求不振拖累，纯苯下游价格向下传导难度较大，因此纯苯下游行业面临较大的压力。苯乙烯自2021年6月起进入亏损状态，己内酰胺从2022年2月起也开始亏损（下图呈现的是包含副产品的整套装置利润情况）。第三大下游苯酚亦从2022年4月起进入亏损状态。

成本压力下 下游负反馈会否传导？

下游成本压力持续上行，目前纯苯市场交投活跃度也有所降温，一方面纯苯现货价格绝对值过高，另一方面纯苯5月进口到货寥寥无几，主港持续去库，目前华东主港库存在8万吨左右。导致市场对后市较为迷茫，不敢盲目追高，更不敢随意做空。从下游情况来看，苯乙烯行业基本已经习惯当前纯苯-苯乙烯低价差，行业相对稳定。难以承受高价原料的已经早在几个月前就降负荷或停工，5月随着部分装置检修的结束，对纯苯的刚性需求仍存。

目前挣扎最严重的当属己内酰胺行业，整个行业降负荷较为普遍。酚酮行业由于刚进入亏损状态，整个行业仍处于观望状态。

综上来看，高价原油背景下，强供需带来的价格高位，或仍维持一段时间。下游虽跌破成本线，但行业负荷目前相对稳健，短期对纯苯的负反馈或难出现，纯苯行情或得以高位整理运行。