2月24日，乌克兰一声“炮响”。原油迅速冲破100美金，这也是历史上油价第三次站上100美金关口。同时，天然气也被强势拉升，欧洲天然气期货盘中涨幅达40%。俄乌紧张局势给全球能源市场带来巨震，此次地缘危机能否改写全球能源供应格局？未来新一轮的“能源危机”是否到来？
俄罗斯是能源出口大国，无论是石油，还是天然气在全球供应链中都占据重要位置，目前以美国、欧盟以及其他一些国家都纷纷表示对俄罗斯经济、金融领域实施制裁，未来肯定对其能源出口带来严重影响。

原油：

俄罗斯是石油生产大国之一，同沙特和美国处于原油生产的第一梯队，保持着每天1000万桶以上的供应量。据石油输出国组织及其盟友（OPEC+）统计，俄罗斯1月份原油贡献了1008万桶的供应量，与沙特基本持平。如果俄乌战火再度升级，西方阵营对俄罗斯的制裁上升到能源出口方面，可能带来的后果远比想象的严重，这将加速原油供应缺口的扩大。摩根大通的观点是，随着乌克兰紧张局势持续升级，二季度全球油价可能会达到平均110美元/桶。

目前来看，乌克兰和俄罗斯战火升级，局势越发紧张，受此影响，油价快速上涨，24日布伦特原油和WTI原油双双破百。近期看，地缘政治因素仍是高油价的直接推手，俄乌局势看，短期解除地缘风险的可能性比较小，供需紧平衡的背景下，油价仍将处于偏强的预期中，3月份油价可能会继续挑战高位，向110美元发起进攻。

中期来看，未来应该多关注宏观层面，油市的金融属性方面，俄乌战火升级以来，有消息显示，美联储加息的风向并没有转变，大概率3月份会启动加息进程，下半年可能会缩表，流动性的急剧收缩，可能对原油、股市这些风险资产带来估值的重塑，油价存在一定的下行压力。
另外，供需层面来看，供应面，仍要关注OPEC+的增产动态，预计OPEC+增产可能中期仍面临一定考验，除了俄乌紧张以外，从去年12月份以来，产油国地缘冲突不断，利比亚、哈萨克斯坦也一度国内局势动荡导致产量下滑，未来，地缘风险不排除继续升级的可能，这都会影响OPEC+的供应量。但也要关注美伊核谈判的最终结果，目前仍在谈判进程中，目前市场的中性预期上半年达成协议，伊朗原油下半年投放市场，届时会有大约100万桶/天的新增供应量，这会缓解供应紧张的状态，平抑OPEC+增产困难的矛盾，总的来看，供应面对未来油价仍是有支撑的。俄罗斯方面，目前美国并没有启动对其能源出口的制裁，但对美国金融制裁也会影响一部分供应量，中期石油供应仍是偏紧张的。
需求看，下半年伴随着美联储货币政策转向，可能会面临需求增速放缓的可能，这对油价也会带来一定拖累。因此预计高油价可能出现在俄乌关系紧张局势下，二季度仍是高油价的延续，后期油价存在一定下行风险，因此预计今年油价可能会呈现前高后低的走势。

液化天然气：
 

除石油以外，俄乌紧张关系迅速推升天然气价格。2月24日，欧洲天然气期货价格盘中上涨近40%。据统计，俄罗斯液化天然气的出口量大约占到全球天然气贸易总量的25%，其中85%就出口到欧洲。这也是欧洲天然气价格“起飞”的根本原因。如果俄乌冲突导致天然气供应中断，任何其他国家都没有能力在液化天然气领域取代俄罗斯的位置，这意味着，欧洲会再度因为“缺气”陷入水深火热，欧洲必须寻求更多替代供应来摆脱能源危机。仅靠美国占全球10%左右天然气供应量也很难拯救欧洲，而且如果切断俄罗斯天然气供应，相较于相对经济的管道供应，运输成本会继续推高气价。

本周自俄乌冲突爆发以来，欧洲天然气连续4个交易日上涨，最大涨幅超40%。紧张的地缘局势推高了气价。由于美国针对俄罗斯的制裁没有包括能源行业，同时由于欧洲洲公用事业公司正在根据长期合同向俄罗斯天然气工业股份公司订购更多的天然气，俄罗斯加大了对欧洲大陆的天然气供应，目前欧洲天然气价格大幅回落。25日欧洲天然气价格跌幅超20%。短期来看天然气价格起伏剧烈。但长期来看，由于俄罗斯收经济制裁，一定程度也会影响天然气的供应。叠加由于天然气库存在历史低位，欧洲已经处于能源严重短缺的境地，而乌克兰危机进一步凸显出欧洲大陆在燃料流动中断时的脆弱性。未来天然气在供需严重错配的情况下可能再度上涨。 国内天然气市场整体看，不会受俄乌冲突的影响。去年三季度，“气荒”席卷欧洲，在欧洲气价暴涨的局势下，我国液化天然气价格整体走势平稳。二月份国内天然气价格大幅上涨主要原因还是国内的供给错配。

据生意社监测，2月国内液化天然气月内涨幅超100%，价格从月初的3800元/吨左右迅速涨至月末的8000元/吨左右，主因春节过后市场恢复，加之冷空气提振，城燃需求增量，同时为保民生，市场多有限气限量，部分液厂停机，市场供应减少，液厂库存普遍不高，挺价上涨，而且本月原料气上调，成本支撑下更加速国内液价攀升，与去年同期相比涨幅约173%。这波天然气涨势主要是短时间内资源错配的问题。虽然俄乌紧张局势导致欧洲天然气暴涨，但整体看国内天然气价格未来是可控的。

生意社分析师认为，目前俄乌紧张局势仍是市场的主要关注点。面对持续升级的俄乌局势，短期影响已然发生：原油、天然气价格纷纷上涨。从去年的“能源危机”，到今年石油供应的持续紧缺，再到疫情之下各国宽松的货币政策都是推高能源价格的因素，只不过目前紧张的地缘政治强化了能源上涨的预期。考虑到俄罗斯的能源供应在全球中地位，因为欧洲对其过高的依赖度，权衡各方利益，通过制裁来大幅降低俄罗斯油气出口的可能性并不大。长期来看，俄罗斯的能源出口仍是全球能源供应不可或缺的一部分，但地缘风险仍会给能源供应带来冲击，以美国、欧盟联合多国对俄罗斯的金融制裁也会影响一部分供应量。即便俄乌最终达成停火协议，对俄罗斯的制裁短期内也很难解除，今年全球能源供应都可能会处于相对紧张的状态中。在全球能源供应格局没有改变的前提下，能源价格会继续推高欧美通胀水平；同时，美联储加息缩表预计会如期展开，两股力量会形成对冲。无论如何，2022年能源价格水平都会长时间维持高位。 接下来，能源板块又将会发生什么变化呢？本期“生意社收盘时间”将邀请信达期货资深研究员张秀峰老师做客直播间，他将从“盘面解读”、“研投诉达”、“后市解惑”、“金句点金”等方面对当前热门期货商品进行专业解读。

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