甲醇：上涨受限

　　上周，甲醇期货市场延续前期涨势，成功突破前期高点压力位，价格最高触及2880元(吨价，下同)，创近期新高，盘面呈现先扬后抑走势。截至上周五收盘，甲醇2205与2209合约跨期价差为22元，近月合约走势略强。期货高位运行，现货与甲醇主力合约2205处于平水状态。

　　现货方面，期货上涨带动现货市场气氛好转，甲醇现货价格整体上行。

　　开工率方面，截至1月20日，甲醇生产装置整体开工负荷为72.25%，环比上升1.4个百分点，高于去年同期水平1.26个百分点。目前供应端压力尚可。

　　库存方面，沿海地区甲醇库存低位回升，增加至79.46万吨，但依旧大幅低于去年同期水平24.8%，整体可流通货源预估在22.7万吨附近。当前库存仍处于相对低位，未对市场造成较大压力。

　　下游方面，煤制烯烃(CTO)装置大部分运行平稳，虽然沿海地区个别装置负荷有降，但山东个别甲醇制烯烃(MTO)装置重启，CTO/MTO装置运行负荷仍有所提升，增长至82.87%，环比提升1.24个百分点。下游企业生产利润空间有限，刚需采购积极性不高。随着年关临近，传统需求行业部分企业停工放假，甲醛、二甲醚和醋酸装置运行负荷均有所回落。节前甲醇刚需将逐步走弱，需求端支撑偏弱。

　　综合来看，甲醇库存仍处于相对低位，未对市场造成较大压力，但需求端导致甲醇市场向上驱动减弱，期价进一步上涨空间受限，低位多单建议逐步离场。

　　(方正中期 夏聪聪)

　　聚烯烃：偏强运行

　　上周，线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚丙烯(PP)价格偏强运行。L2205合约上涨108元，收于8967元;PP2205合约上涨88元，收于8535元。

　　现货方面，截至1月21日，LLDPE市场全国各区价格上涨50元，国内LLDPE的主流价格在8750~9050元;国内PP市场小幅上涨，华北拉丝料主流价格在8300~8350元，华东拉丝料主流价格在8350~8500元。

　　供给方面，截至1月21日，PE行业开工率为90.83%，周度下降0.65个百分点;PP行业开工率为87.14%，周度下降2.04个百分点。整体供给压力减轻。

　　库存方面，截至1月21日，石化库存量为49.5万吨，周内去库9.5万吨。

　　需求方面，截至1月20日，PE下游农膜企业开工率为46%，上升1个百分点。现全国农膜企业原料使用天数平均在15.46天，春节前采购补库接近尾声，农膜企业开始陆续放假。PP下游塑编企业开工率为48%，下降1个百分点；双向拉伸聚丙烯薄膜企业开工率为64.89%，下降1.18个百分点；注塑企业开工率为52%，变化不大。

　　综合来看，供应压力小幅减轻，需求端继续季节性走弱。虽然原油价格近期有所回调，但回调幅度不及预期，后市聚烯烃价格预计仍受成本端与供需端博弈影响，时刻关注原材料价格波动情况，本周可能迎来回调行情。

　　(方正中期 成雪飞)

　　天然胶：深幅回落

　　上周，天然胶期货市场深幅回落。截至1月21日收盘，沪胶RU2205收跌325元，至14615元；20号胶NR2204收跌310元，至11785元。

　　供应方面，国内云南和海南产区延续季节性停割状态，国内用胶消费仍以库存和进口维持。不过，近期青岛库存量转减为增。

　　国外泰国南部主产区降雨量转弱，对割胶有利，但较高产量续增空间缩小，而东北部和北部延续供应淡季，产量将季节性缩减。越南产区进入落叶期割胶淡季。印尼赤道以北产区和马来西亚产区气温下降，天然胶供应也季节性缩减。

　　库存方面，1月21日，沪胶库存量增加3949吨，至24.39万吨；20号胶库存量增加8472吨，至8.6万吨。期现套利使期货库存压力加重，对期价构成压制作用。

　　下游方面，上周，国内轮胎厂开工率环比全面下滑。截至1月20日，国内全钢胎企业开工率为52.13%，比1月13日下降6.88个百分点；国内半钢胎企业开工率为55.01%，比1月13日下降4.36个百分点。

　　节前客车消费需求趋于疲软，轮胎成品库存压力加大，全钢胎和半钢胎企业开工率受到较大压制。

　　综上所述，受国际胶价下跌、轮胎消费需求疲软等因素影响，天然胶期货市场深幅回落，但受国内停割、东南亚供应淡季和进口运输不确定性因素影响，预计天然胶期货价格下跌空间将受限。

　　(兴证期货 施海)

　　纯碱：继续上涨

　　上周，纯碱期货市场继续单边大幅扬升。截至1月21日收盘，SA2205收涨138元，至2712元，涨幅为5.36%。

　　现货方面，纯碱市场交投气氛温和，低价货源较少，中下游节前备货需求回暖，现货累库放缓，库存压力减弱。

　　供应方面，上周，纯碱整体开工率为82.06%，环比下降0.75个百分点；纯碱产量为54.92万吨，环比缩减0.5万吨。

　　库存方面，上周，全国纯碱厂库量为182.03万吨，环比缩减1.48万吨。其中，重碱厂库量为103.77万吨，环比增加4.2万吨；轻碱厂库量为28.26万吨，环比缩减5.68 万吨。

　　利润方面，氨碱企业吨产品利润为464元，环比下降26元；联碱企业吨产品利润为1015元，环比下降113元。

　　下游方面，中下游需求较前期改善，考虑到节前物流运输问题，玻璃企业备货积极性提升，市场成交气氛活跃，贸易商采购意愿强烈。

　　综合来看，近期玻璃厂家节前补库、贸易商囤货，使得纯碱厂家库存量缩减，纯碱市场供需改善，期货和现货价格维持偏强震荡整理。但目前纯碱库存仍处高位，预计后市上涨中仍难免技术性回调。

　　(兴证期货 施海)