导语：2024年以来，终端需求跟进不足，而BDO产业链各行业产能处于扩张状态，供需矛盾长期存在。同时成本传导不畅，BDO产业链利空共振，市场价格均维持低位震荡。短期基本面缺乏利好，BDO产业链行情回暖较困难。

2024年影响BDO产业链产品行情低位震荡最主要影响因素是供需失衡导致。截止2024年5月24日，中国BDO市场产能基数达到393.1万吨/年，月均产量在24.27万吨，高于2023年同期的19.13万吨；而月均需求量在22.07万吨，2023年同期在17.35万吨。综合国内供需来看，BDO市场供需压力较大，导致市场价格偏低位运行。终端下游行业多数亦处于供需失衡态势状态，工厂让利出货成为常态；同时原料端支撑偏弱，多重利空因素拖拽市场价格低位震荡，利润空间被压缩，甚至部分行业长期处于亏损状态，表现最为明显的是PBT、PBAT、GBL行业。

BDO检修装置重启，供应端支撑减弱；而下游开工偏低，供需压力增加

5月底6月初，蓝山屯河二三期、新疆新业、东景生物、陕西陕化及五恒化学等检修装置陆续重启。而6月检修装置较少，暂时仅河南鹤煤、陕西黑猫释放检修计划，综合来看，

BDO行业产能利用率将大幅提升，供应端支撑减弱。终端下游除PTMEG-氨纶产业链开工尚可外，其他下游如PBT、PBAT、GBL及聚氨酯领域各行业开工负荷均下滑，对原料消化量缩减。同时目前BDO产业链利润分配不均，成本传导不畅情形下，下游对原料采购意向一般，且多维持合约订单跟进，现货交投寥寥。

结论：进入6月周期后，随着检修装置陆续重启，市场货源将大量增加，BDO供应端支撑将减弱。而传统需求淡季影响下，下游多行业负荷低位，对原料消化量缩减，短期供需矛盾加剧。持货厂商对后市看空情绪或增加，商谈博弈持续，BDO产业链行业弱势格局将延续；长期走势需关注BDO及主力下游PTMEG、GBL/NMP行业新产能投产情况。